國際動態(tài)簡報

    中國證券投資基金業(yè)協(xié)會                 　                     　         　　第202期                                        　　　　　2016年10月20日   

一、監(jiān)管動態(tài)

（一）SEC通過共同基金、ETF基金流動性監(jiān)管新規(guī)

ThinkAdvisor網(wǎng)10月13日消息，為加強對基金行業(yè)流動性的監(jiān)管，美國證監(jiān)會（SEC）近日通過一項關(guān)于共同基金及ETF基金流動性風險管理的新規(guī)。依據(jù)新規(guī)，基金公司應(yīng)依據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)的時長對基金流動性做出分類，并向投資者披露相關(guān)信息。同時，基金中流動性低的投資標的占比最高不超過15%,以確保投資者大額贖回的需求得以滿足。

美國證監(jiān)會主席瑪麗·喬·懷特表示，新規(guī)將從根本上改變目前SEC對于基金流動性的監(jiān)管。隨著新規(guī)的施行，基金行業(yè)也會從中獲益。分析人士指出，在當前低利率環(huán)境下，為博取高收益，許多基金購買了流動性不佳的債券，新規(guī)的頒布或?qū)⒏淖冊擃惢鸬耐顿Y布局。

（來自ThinkAdvisor網(wǎng)）

http://www.thinkadvisor.com/2016/10/13/sec-imposes-sweeping-liquidity-rules-for-mutual-fu?t=mutual-funds&page_all=1&slreturn=1476760219

（二）FINRA要求其會員上報美國國債交易信息

美國金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）10月19日消息，為更好防范美國國債市場的異常波動，美國財政部提出了國債市場監(jiān)管改革方案，方案要求監(jiān)管機構(gòu)加強對交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測。為此，美國證監(jiān)會（SEC）積極探索有效的交易信息收集機制。為配合財政部與SEC的工作，F(xiàn)INRA近期提議要求其會員上報國債市場的交易信息。近日，SEC正式批準了FINRA的提案。

根據(jù)提案要求，除了儲蓄債券外，其他類型國債的交易信息均需通過FINRA的信息報送系統(tǒng)上報。FINRA表示，信息通過會員熟悉的FINRA內(nèi)部系統(tǒng)報送，能有效減輕會員履行相關(guān)義務(wù)的負擔，同時協(xié)助監(jiān)管機構(gòu)掌握國債市場的交易活動。

（來自FINRA官網(wǎng)）

http://www.finra.org/newsroom/2016/finra-receives-sec-approval-require-member-firms-report-treasury-transactions-trace

二、市場動態(tài)

（一）FOF基金在美發(fā)展速度大幅高于公募基金

晨星網(wǎng)10月17日消息，美國FOF基金近年的發(fā)展速度大幅超過公募基金行業(yè)的平均發(fā)展水平。據(jù)統(tǒng)計，美國FOF基金的資產(chǎn)管理規(guī)模從1998年不足500億美元增長至2012年的1.6萬億美元，年均復(fù)合增長26%。剔除貨幣基金后，公募基金同期資產(chǎn)管理規(guī)模的年增長率僅為6%。

分析人士指出，養(yǎng)老金與美國FOF基金的快速發(fā)展息息相關(guān)。美國投資者一般青睞于選擇一站式的養(yǎng)老金資產(chǎn)配置方案，因此基金公司紛紛開發(fā)適應(yīng)養(yǎng)老需求的目標日期基金。由于該類基金需依據(jù)投資人的需求不斷調(diào)整大類資產(chǎn)配置，基金公司傾向于通過便于靈活調(diào)整的FOF模式運作。得益于與養(yǎng)老金的緊密結(jié)合，美國FOF基金的規(guī)模近年實現(xiàn)了高速增長。

（來自晨星網(wǎng)）

http://cn.morningstar.com/newsletter/viewarticle.aspx?id=33010

（二）創(chuàng)投基金減少對歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資

金融時報10月19日消息，由于英國脫歐后歐洲經(jīng)濟發(fā)展前景蒙上陰影，投資者參與歐洲企業(yè)融資的熱情有所減弱，加上風險投資行業(yè)近期下調(diào)了投資項目的估值，創(chuàng)投基金近期大幅減少了對歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資。據(jù)統(tǒng)計，該類基金對歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資額從二季度的30.88億美元大幅下降至三季度的21億美元，環(huán)比下降32%。

脫歐后英國資本參與歐盟投資的政策或面臨較大調(diào)整，為規(guī)避政策風險，英國風險投資機構(gòu)對歐洲初創(chuàng)企業(yè)的投資從二季度的2.81億美元大幅下降至三季度的5820千萬美元。分析人士指出，隨著歐盟投資不確定性加大，歐洲科創(chuàng)企業(yè)未來或?qū)⒚媾R較大的融資壓力。

（來自金融時報）

https://www.ft.com/content/17dc9b52-95eb-11e6-a1dc-bdf38d484582

（三）全球基金管理人持有現(xiàn)金比例接近15年來最高紀錄

金融時報10月18日消息，美林證券的最新調(diào)查顯示，隨著金融市場風險厭惡情緒的升溫，基金管理人近期逐步降低證券的投資比重，持有現(xiàn)金的比例也因此上升。據(jù)統(tǒng)計，管理人持有現(xiàn)金比例從9月的5.5%上升至目前的5.8%，接近15年來的最高紀錄。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前債券配置相對于現(xiàn)金持有的比例處于近10年來的最低水平，表明債券對管理人的投資吸引力正逐步下降。此外，受訪管理人表示目前最關(guān)注的宏觀風險為歐盟解體危機，債券市場的動蕩與美國總統(tǒng)大選則位列其后。

（來自金融時報）

https://www.ft.com/content/04535c2d-4934-3f9d-a0e6-98710cc38de9

(四）貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模首超5萬億美元

華爾街見聞10月19日消息，貝萊德三季度旗下基金的凈申購額達550億美元，其中ETF基金占比超過90%。得益于被動投資型基金規(guī)模的強力增長，貝萊德三季度末總資產(chǎn)管理規(guī)模達到5.12萬億美元，同比增長14%，歷史上首次突破5萬億美元。

雖然規(guī)模實現(xiàn)了增長，但貝萊德的總收入從二季度的29.13億美元下降至三季度的28.4億美元，環(huán)比下降2.5%。分析人士指出，當季收入下降的主要原因，一方面在于貝萊德基金產(chǎn)品費率水平的下降；另一方面，英國脫歐后貨幣市場的動蕩，引發(fā)了投資者贖回部分高費率基金，由此拖累了三季度的收入表現(xiàn)。

（來自華爾街見聞）

http://wallstreetcn.com/node/268304

（五）領(lǐng)航基金降低旗下香港ETF基金管理費率

金融時報10月14日消息，領(lǐng)航基金近期宣布下調(diào)旗下所有香港上市ETF基金的管理費率，其下降幅度高達18個基點。經(jīng)過此次下調(diào)后，該類基金的管理費率從0.25%至0.45%下降至0.18%至0.35%。此次費率下調(diào)引起業(yè)界關(guān)注，市場將此視作領(lǐng)航基金與其競爭對手的費率戰(zhàn)從歐美地區(qū)延伸至亞洲。

領(lǐng)航基金目前旗下共有5只香港上市的ETF基金，其資產(chǎn)管理規(guī)模僅為8400萬美元，遠落后于道富銀行、匯豐銀行等主要競爭對手。為此，領(lǐng)航基金目前正積極調(diào)整香港ETF基金業(yè)務(wù)，以搶占更多市場份額。

（來自金融時報）

https://www.ft.com/content/4b887d50-91f3-11e6-a72e-b428cb934b78